Tokenizáció, de csak szabályosan

Az amerikai SEC egyik vezetője arra figyelmezteti a kriptovaluták világában tevékenykedő cégeket, hogy a tokenizált értékpapírokra is a hagyományos tőkepiaci szabályok érvényesek.

A technológia nem varázspálca

Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete, vagyis a SEC egyik tagja, Hester Peirce, a közelmúltban figyelmeztetést adott ki. A figyelem középpontjában a tokenizált értékpapírok állnak, amelyek digitális formában jelennek meg blokkláncon, de ettől még nem veszítik el hagyományos jellegüket. Peirce világossá tette: „a tokenizált értékpapírok továbbra is értékpapírok.” (A tokenizálás lényege, hogy valamilyen fizikai vagy jogi eszközt – például részvényt – blokkláncra helyeznek, így az digitálisan, biztonságosan nyomon követhetővé válik.) Vagyis aki ilyen eszközökkel kereskedik, annak ugyanúgy be kell tartania a tőkepiaci szabályokat. Ez különösen fontos lehet azoknak a cégeknek, amelyek most lépnek be a „onchain” világba, azaz a blokkláncon futó termékek piacára. A technológia forradalmi, de nem csinálhat úgy, mintha új törvényeket írna -írja a Cointelegraph.com.

A Robinhood feszegeti a határokat

Peirce kijelentése különösen figyelemre méltó annak fényében, hogy nem sokkal korábban a Robinhood nevű platform elindította saját tokenizációra építő blokklánc-hálózatát. A cég tervei szerint európai befektetőknek kínálnának tokenizált amerikai részvényeket és tőzsdén kereskedett alapokat. A Robinhood ugyan előrelátóan májusban már benyújtott egy javaslatot a SEC-hez a tokenizált, valós eszközök szabályozására vonatkozóan, de ez nem mentesíti őket a jelenleg hatályos szabályok alól. Peirce megjegyzései rámutatnak: attól, hogy valamit blokkláncra helyezünk, az még nem lesz automatikusan „új”. A cégnek ugyanakkor lehetősége van arra, hogy az új technológiához illeszkedő szabályozási mentességet vagy módosítást kérjen. Ez egyfajta nyitottságot jelez az ügynökség részéről, de nem jelent szabad utat a szabályok kikerülésére.

A szabályozás még alakul

A kriptoszektor számára egyértelmű szabályokra van szükség – ebben egyre többen értenek egyet az Egyesült Államokban is. A Kongresszusban jelenleg is tárgyalják a Digital Asset Market Clarity Act nevű törvényjavaslatot, amely tisztázná a digitális eszközök szabályozásának kereteit. A cél, hogy meghatározzák, pontosan melyik szervezet – a SEC vagy a CFTC (az árupiaci szabályozó hatóság) – miért felel. Ez kulcsfontosságú lenne a kriptopiac szereplői számára, akik gyakran bizonytalanságban működnek. Peirce szerint, ha a technológia valóban indokolja, akkor készen állnak a szabályok frissítésére. Azonban addig is minden szereplőnek a jelenlegi törvényeket kell betartania.

A kripto és a jog nem mindig jár kéz a kézben

Az elmúlt években sokan – köztük befektetőknek és fejlesztők – abban bíztak, hogy a blokklánc „átírja a szabályokat.” Azonban a SEC folyamatosan emlékezteti őket: a pénzügyi termékek esetében nem lehet csak úgy újraértelmezni az alapfogalmakat. A long pozíciókat (amikor valaki egy eszköz árának emelkedésére játszik) vagy short pozíciókat (amikor esésre spekulálnak) ugyanúgy szabályozni kell, függetlenül attól, hogy ezek tokenizált eszközök vagy sem. Peirce korábban is híres volt arról, hogy a kriptovaluta-párti nézetei mellett a jogi keretek betartását szorgalmazza. A cél nem a szektor visszafogása, hanem az egyenlő versenyfeltételek biztosítása. A white paper-ek (rövid technikai dokumentumok, amelyek leírják egy blokklánc-projekt működését és céljait) önmagukban nem mentesítenek a szabályozás alól.

Mire figyeljenek a piaci szereplők?

A legfontosabb tanács Peirce-től: aki új tokenizált terméket indít, először egyeztessen a SEC-kel. Ez nem csak jogi óvatosság, hanem üzleti előrelátás is. Egy jól felépített stratégia ugyanis nemcsak megfelel a szabályoknak, hanem bizalmat is épít a felhasználók és a befektetőknek körében. A piac még formálódik, és a döntéshozók – legalábbis Peirce szerint – nyitottak az értelmes párbeszédre. De aki nem kérdez, az könnyen a szabályszegők listájára kerülhet. A kriptovilágban – legyen szó bitcoinról, ether-ről vagy más tokenekről – egyre kevésbé elég az innováció; a megfelelés a kulcs.

Hozzászólnál a témához? Véleményed elmondhatod Discord szerverünkön.